<긴급점검 - 4대 경제 불안 이슈와 산업별 영향 >

삼성경제연구소 - 080329

거시경제실장 - 권순우

*** Opening *** 삼성경제연구소 강신장 상무

스파크 지식

블랑크 지식

어떤 지식을 먹고 있는지 말해 보세요.

당신이 어떤 사람인지를 알 수 있어요.

Sparkledge(영감지식)  Blinkledge(직감지식)

영감지식은 상상력,

직감지식은 기초지식이 어느 정도이냐에 따라 2초 블랑크의 힘이 다르다.

쓰레기 지식은 비워야 새로운 지식이 들어온다.

*** 4대 경기불안 ***

1. 금융 불안

2. 경기 불안

3. 물가 불안

4. 환율 불안

1. 금융 불안 -

1) 세계 금융공황은 과연 오는가?

   VIX(Volatility Index)가 3월  17일 서브프라임 모기지 사태 발생 후 최고 수준 기록

세계 주가 폭락

중국 - 40%하락

일본 - 300% 하락

미국 - 12,7% 하락

한국 - 20%하락

미국의 서브프라임 모기지가 금융불안 출발지

두 번째 불안 - 모기지 관련 바탕으로 타생상품들이 발행되었는데 이것들의 가격이 폭락 해지펀드, 투자은행이 부실해짐, 일반은행도 부실 많아짐, 시티은행등

보증을 선 채권회사까지

급기야 정상 금융상품까지 불안해짐

2) 글로벌 금융불안은 금년 중에 절정

   2008년 상반기, 서버프라임 관련 부실 급증 ->금융불안 절정

   2008년 하반기, 부실확대 속도 둔화, 금융불안 점진적 완화예상

3) 세계경제는 금융부실 처리능력 보유

  아시아 및 중등지역 국부펀드가 금융회사 부실정리의 자금공급원 역할

  처음에는 아주 싼 이자로 대출

  아시아머니와 오일머니는 각각 3조 달러

4) 서브프라임 모기지 사태 해결에 1-2년 소요

   세계경제는 금융부실 처리능력 보유 - 적극적으로 대응

Q 1. 세계금융공황은 과연 오는가?

 A 금융공황은 오지 않는다.

   금융 불안 탈출까지는 1-2년 소요

2. 경기불안

1) 국내 경기 하강국면으로 전환되나?

   미국 실물경제가 본격적인 경기침체징후 발신

   2008년 상반기 미국경제가 마이너스 성장할 전망

2) 미국경제, 일본식 장기불안은 없을 것

  일본과는 달리 미국 금융회사들은 부실처리에 적극적

  잠재성장률 (2,7-3%)수준 회복에는 시간 필요.

3) 신흥 경제권 - 선진경제권과 신흥경제권 격차는 큰 폭 유지

   큰 그림으로 본다면 세계경제는 조정을 받을 수 밖에 없다.

   그동안 과잉성장했다.

   저성장, 고물가를 걱정해야 할 시기

4) 한국경제, 4대 지표 일제히 하락

물가, 국제수지, 고용, 성장

체감지표도 악화

5) 2008년 경제성장률 4.7% 전망

   수출 - 미국경제 침체영향 10% 둔화

   소비 - 주가조정 소비둔화

   투자 -

   경기대응 -

2. 국내 경기 하강국면으로 전환되나?

경제 하강 국면 전환 불가피

성장 둔화 폭은 제한적일 전망

3. 물가 불안

 1) 국제 원자재 가격상승 끝은 어디인가?

    원자재 가격 급등이 주 원인

   국제 원자재 가격이 사상 최고치 행진을 지속

   유가상승의 주요인은 투기수요와 달러화 약세

   하반기 원자재가격 하락예상

2) 세계경제 Mild Stagflation 진행

   세계경제 성장이 둔화되는 가운데 인플레이션 압력은 증가

   상반기 중에는 물가상승 압력 가중

3. 국제 원자재 가격상승 끝은 어디인가?

  원자재 가격상승 상반기 중 종료 고 원자재가격 기조는 유지

4. 환율 불안

1) 달러화 가치 하락 언제까지?

  2002년 -2008년 1월 달러화 가치 48.4%하락

  원인 - 미국경제부실 및 금리인하, 유로화의 부상, 앤커리 트레이드 청산

         중국의 금융긴축, 인플레 억제정책

2) 달러화 약세, 하반기에는 진정

   미국의 금리인하가 상반기 종료, 경기침체가 진정으로 금리인하진정

   미국의 달러약세감한 경상수지 적자 폭이 적어짐.

3) 원달러 환율 - 원화의 약세폭이 너무 크다.

   원화가 가장 많이 절하됨.

   원화는 강세 반전 예상

   원화 약세 요인이 일시에 몰리면서 환율이 단기간 급등

   외국인 주식 및 채권매도 점차 진정

4. 달러화 가치 하락 언제까지?

  원, 달러 환율 네자리수 시대?

  달러화 가치 장기적 하락기조 유효.

  하반기 중에는 일시적 상승국면 예상

  원, 달러 환율 세자리 수 유지 가능

결론 

  세계 경제 구조적 변화의 시기

  2008년대 전반 세계경제의 모습을 형성한 ‘3대현상’의 해소과정 전개예상

  글로벌 과잉유동성, 글로벌 불균형, 글로벌 디커플링 현상이 완화되는 과정

세계경제 구조적 변화의 시기

골디락스 경제마감

저물가 - 고성장 시대종료, 물가불안과 성장둔화의 조정기 진입

위기이자 기회의 시기

금융불안 확산으로 위기관리가 중요

선진기업들의 구조조정과정에 기회 발생